NFP APRIL 2018

KONSENSUS : 193.000

SEBELUMNYA :313.000

KEMUNGKINAN ADA REVISI DATA

#KembaliDenganCoretanUsang#

Saatnya lagi bagi AS untuk menginformasikan data pekerjaan bulanannya. Jumat ini, angka Maret akan keluar, dan ekonomi AS diperkirakan akan melaporkan satu bulan lagi pertumbuhan yang cukup solid, meskipun kurang mengesankan dibandingkan 313K di bulan Februari. Untuk bulan Maret, ekonomi diperkirakan akan menambah 190.000 pekerjaan baru, sementara tingkat pengangguran dipandang berkurang menjadi 4,0% dari sebelumnya 4,1%. Penghasilan per jam rata-rata diperkirakan akan meningkat 0,2% MoM dan 2,7% YoY, yang terakhir ini diawasi secara ketat hubungannya dengan inflasi, karena upah yang lebih tinggi biasanya menyiratkan peningkatan tekanan inflasi, dan itulah yang perlu Fed Melakukan sesuatu

Pertumbuhan upah tetap menjadi titik fokus utama

Seperti biasa, data pekerjaan AS bulanan terbaru akan dilaporkan pada hari Jumat pertama setiap bulan oleh Departemen Tenaga Kerja AS. Data ini siap untuk peningkatan penting bagi pelaku pasar setelah angka Februari (seperti yang dilaporkan pada awal Maret) melihat kenaikan lebih kecil dari yang diharapkan dalam penghasilan rata-rata per jam yang membayangi laporan pekerjaan yang sehat saat pekerjaan utama meningkat dengan 313.000 yang solid . Itu yang dikatakan, di bulan sebelumnya, upah telah meningkat lebih tajam dari yang diharapkan dan pada bulan Desember kenaikan itu sesuai dengan harapan. Jadi, penghasilan belum terlalu buruk. Upah cenderung meningkat selama beberapa bulan mendatang karena pekerja menuntut pembayaran lebih tinggi karena pekerjaan terus meningkat dan inflasi IHK naik lebih lanjut.

Serta mengawasi reaksi dolar, akan menarik untuk mengamati jika kekhawatiran kenaikan suku bunga akan kembali menghantui pasar saham. Data upah yang lebih kuat untuk bulan Januari, dilaporkan pada awal Februari, telah membantu memicu gelombang volatilitas pasar ekuitas yang meningkat karena investor khawatir terhadap kenaikan inflasi dan suku bunga. Akankah ada reaksi serupa jika kita melihat pertumbuhan upah yang lebih kuat dari perkiraan? Pasar ekuitas telah memiliki awal yang sangat mudah berubah pada 2018, Gak usah terkejut jika data itu mengarah pada perubahan harga lebih lanjut dalam rata-rata saham utama. Tapi bagaimana dengan dolar dan obligasi? Nah, jika data cukup kuat untuk menghasilkan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi maka pasti dolar akan mengikutinya. Namun, jika angka tersebut ternyata sangat lemah — terutama penghasilan rata-rata per jam — maka jangan terkejut untuk menemukan hasil dan dolar pada level yang lebih rendah.

Ekspektasi NFP saat ini

Mbahe cukup optimis bahwa rata-rata penghasilan per jam naik dengan kuat bulan lalu — dengan 0,3% sebulan-ke-bulan, tidak kurang. Namun, mereka tidak terlalu percaya diri tentang prospek pemecatan lain dari angka pekerjaan. Setelah mencetak 313.000 bulan lalu, kali ini Mbahe memperkirakan untuk melihat peningkatan pekerjaan non-pertanian yang lebih sederhana 190.000. Jika benar, ini masih akan dianggap sebagai jumlah yang layak secara keseluruhan, kecuali penghasilan mengecewakan harapan lagi. Tingkat pengangguran terlihat jatuh lebih jauh ke 4,0% dari 4,1% saat ini.

Data Pekerjaan Mendahului NFP

Rilis terkait pekerjaan utama sebelum data pekerjaan resmi hari Jumat telah menunjukkan gambaran umum secara keseluruhan. Laporan pekerjaan sektor swasta ADP keluar lebih baik dari yang diharapkan, melanjutkan tren baru-baru ini. Ini mengungkapkan 241.000 pekerjaan swasta ditambahkan pada bulan Maret terhadap perkiraan sebelumnya sekitar 208.000. Perlu diingat, bagaimanapun, bahwa laporan ADP biasanya bukan merupakan pra-indikator yang sangat akurat dari data pekerjaan resmi NFP dari Departemen Tenaga Kerja AS, dan kadang-kadang bahkan meleset dari sasaran secara dramatis.

Di antara indikator pra-NFP lainnya, komponen ketenagakerjaan PMI manufaktur ISM menunjukkan pertumbuhan pekerjaan pada 57,3 pada bulan Maret, turun 2,4 poin dari 59,7 yang dicatat pada bulan Februari. Namun, komponen pekerjaan dari PMI sektor jasa dominan (yaitu ISM non-manufaktur PMI) menunjukkan pertumbuhan pekerjaan lebih cepat di 56,6 dibandingkan dengan 55,0 pada Februari, naik 1,6 poin.

Sementara itu, data klaim pengangguran mingguan untuk bulan Maret sebagian besar telah sesuai dengan harapan, dan tetap dekat dengan posisi terendah bersejarah. Namun, ini telah dibayangi oleh peningkatan signifikan dalam jumlah PHK, seperti yang dilaporkan oleh Challenger, Gray & Christmas, Inc. The Challenger Job Cuts adalah 39,4% y / y di bulan Maret vs -4,3% di bulan Februari.

Prakiraan dan Potensi Reaksi USD

Dengan ekspektasi konsensus sekitar 190.000 pekerjaan ditambahkan pada bulan Maret dan memberikan input data pra-input NFP, kami akan sangat terkejut jika kami menyaksikan jumlah pukulan yang lain seperti pembacaan 313.000 pada bulan Februari. Kami berharap angka headline berada di kisaran antara 180.000 hingga 210.000. Meskipun dolar AS kemungkinan akan dipindahkan oleh sejumlah faktor fundamental lainnya, termasuk spekulasi tentang potensi perang perdagangan global, setiap hasil pekerjaan utama yang jatuh di atas kisaran ini akan memberikan dolar AS setidaknya dorongan jangka pendek. Apa pun dalam jangkauan tidak akan membuat banyak dampak yang signifikan. Dan setiap pembacaan yang jatuh jauh di bawah kisaran ini kemungkinan akan mendorong penjualan greenback yang lebih segar. Tentu saja, hasil utama, seperti yang disebutkan sebelumnya, bukan satu-satunya titik data penting. Jika angka pertumbuhan upah kembali mengecewakan harapan, maka dolar bisa melihat penurunan yang lebih substansial. Sebaliknya, angka upah yang lebih tinggi akan meningkatkan greenback pada ekspektasi inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi.

Upah untuk lebih tinggi pada Bulan Maret — Penerawangan Barclays

Analis di Barclays merilis pratinjau mereka dari laporan pasar tenaga kerja AS bulan Maret karena pada kartu Jumat ini pada 12:30 GMT.

Kutipan Penting:

“Kami mencari satu bulan lagi jumlah pekerjaan yang padat 200k pekerjaan yang diperoleh, meskipun ini akan mewakili perlambatan dari Februari. Laporan ketenagakerjaan Februari dirilis pada 9 Maret, lima minggu setelah laporan pekerjaan Januari dirilis pada 2 Februari.

Ini mungkin telah menyumbang beberapa kinerja yang sangat besar pada bulan Februari, sedangkan laporan ketenagakerjaan Maret dirilis hanya empat bulan setelah laporan Februari.

Selain itu, kami pikir kekhawatiran tentang kebijakan antitrade dan kekhawatiran regulasi di sektor teknologi dapat menundukkan perekrutan relatif terhadap Februari. Di tempat lain, kami mencari tingkat pengangguran menurun sepersepuluh, menjadi 4,0%; rata-rata penghasilan per jam naik 0,2% m / m dan 2,8% y / y; dan jam untuk tetap stabil di 34,5. ”